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M&A · 상장 · 기업금융
가치평가에서 시작해 거래, 상장, 자금조달까지 이어집니다. 각 단계가 다음 단계의 조건을 정하기 때문에 한 사람이 이어서 보는 편이 낫습니다.
값이 정해지는 과정을 알아야
계약을 쓸 수 있습니다
M&A 계약의 핵심 조항은 대부분 가격에 관한 것입니다. 가격 조정, 진술보장 위반 시 배상 한도, 언아웃(실적 연동 대가) 모두 그 값이 어떻게 산정됐는지를 전제로 합니다. 그래서 가치평가와 계약을 따로 맡기면 조항이 헐거워집니다.
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값을 먼저 봅니다거래의 출발점은 가격입니다. 재무제표뿐 아니라 동종업계 거래 배수와 실제 성사 사례를 함께 봅니다
02
거래 구조 설계주식양수도·영업양수도·합병·분할 중 무엇으로 할지에 따라 세금과 승계 범위가 달라집니다
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실사 (Due Diligence)우발채무, 계류 중인 분쟁, 계약상 변경금지 조항, 지식재산 귀속을 확인합니다
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계약 체결가격 조정 조항, 진술보장, 손해배상 한도, 경업금지. 실사에서 나온 위험을 조항으로 옮깁니다
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상장 준비기술특례 등 트랙 선택, 예비심사 대응, 지분 구조와 내부통제 정비
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자금조달회사채·전환사채 발행 조건 검토. 발행 시점의 금리와 신용 상황이 조건을 좌우합니다
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거래 이후 관리인수 후 통합, 진술보장 위반 대응, 조정 정산. 분쟁은 대개 여기서 생깁니다
M&A 가치평가는 일반 가치평가와 다릅니다
같은 회사라도 그냥 평가할 때와 인수 대상으로 평가할 때 값이 달라집니다. 경영권이 넘어가는지, 시너지가 있는지, 인수 후 통합 비용이 얼마인지가 더해지기 때문입니다. 일반 가치평가 결과를 그대로 협상 테이블에 올리면 근거가 약해집니다.
- 경영권 프리미엄 — 지배권 이전의 값
- 시너지 — 누구의 몫으로 볼 것인가
- 비유동성 할인 — 비상장 주식의 환금성
- 통합 비용 — 인수 후 실제로 드는 돈